Home>文章>未分类>【CEIC数据透视】日本债券市场动荡不安【CEIC数据透视】日本债券市场动荡不安 CEIC 未分类 CEIC 2026年2月13日 under a minute read 随着日本首相高市早苗提出增加支出与减税计划，日本债市的“债券义警”再度现身。尽管自民党深陷多起丑闻引发民众不满，高市早苗仍宣布于2月8日举行闪电选举，将财政政策交付选民裁决，希望借助该政策纲领的民意支持度赢得选举。 近期日本债市出现剧烈波动与结构失衡，这种景象在长达数十年的超低利率与收益率曲线控制时期从未出现。评论人士警告称，当前局势与英国的“特拉斯时刻”存在相似之处——当时英国债券市场对新领导人无资金支持的减税计划作出了激烈抵制。 外国投资者作何反应？我们可以通过EPFR的独家资金流向数据洞察端倪。如以下图表所示，日本国债收益率的快速大幅变动（按 90 天滚动周期测算），即便推高了债券票面利息，仍对海外资金流入日本债券基金形成了显著抑制效应。当前资金流入规模已远低于去年9月的近期峰值。 点击这里通过CEIC数据平台查看图表 下组图表显示，随着收益率曲线趋陡，长期国债回报率显著下滑。与此同时，政府支出计划亦对日元形成压制。第二张图表显示，尽管美日利差持续收窄，日元兑美元汇率仍不断走弱。这标志着日元汇率与利差的历史关联已被打破，也意味着市场开始计入日本的财政风险溢价。 点击这里通过CEIC数据平台查看图表 点击这里通过CEIC数据平台查看图表 另一方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，自四月下旬以来，杠杆基金等投机机构持续削减日元净多头头寸，近期更转为净空头状态。随着日元逼近160关口，市场正警惕日本财务省出台类似2024年年中的汇市干预措施。 点击这里通过CEIC数据平台查看图表 点击这里通过CEIC数据平台查看图表 高市的民粹主义措施包括实施为期两年的食品消费税豁免（现行税率为8%），以应对引发日本居高不下且引发生活成本危机的食品通胀。以下的一组饼状图解析了该政策扰动债市的原因：当前政府财政对消费税收入的依赖度已远高于数年前。 点击此处，通过CEIC专属数据仪表盘实时追踪日本国债拍卖结果。 点击这里通过CEIC数据平台查看图表 点击此链接获取完整版数据或申请CEIC试用。 Tags Recent Posts 【CEIC数据透视】沃什获美联储主席提名对市场产生的影响 CEIC 2026年2月28日 未分类 市场正在消化特朗普提名凯文·沃什执掌美联储的消息。美联储现任主席鲍威尔对宽松政策的谨慎态度屡遭特朗普批评。沃什是会延续昔日“通胀鹰派”的作风，还是推行与特朗普立场更贴合的政策？截至目前，芝加哥商业交易所（CME）的美联储观察工具FedWatch追踪的期货数据显示，市场已下调对美联储近期降息的预期，延续了沃什获任前便已显现的趋势。美元也随之走强。这或许反映出市场认为沃什不太可能推行超宽松政策，但也反映出一些令人意外的经济数据。点击这里通过CEIC数据平台查看图表1月初数据显示，美国通胀粘性超出预期。劳动力市场数据走强 Read More 【CEIC数据透视】马来西亚的退休挑战：储蓄与社会安全网 CEIC 2026年2月26日 未分类 2025年末，世界银行发出警示称马来西亚的退休保障体系面临风险——这反映了部分新兴市场正迅速遭遇发达国家长期应对的人口结构问题。预计到2056年，马来西亚65岁及以上人口比例将升至20%，而2045年这一比例将仅为14%。与此同时，马来西亚民众储蓄严重不足。本文根据雇员公积金（EPF）数据统计了马来西亚各年龄段的储蓄水平。马来西亚私营部门劳动者必须向EPF缴纳公积金，也可在法定供款基础上自愿追加储蓄。EPF为退休设定了“基本储蓄目标”：当前建议会员在55岁时应储蓄24万林吉特（约合6.1万美元）。该目标将于2030 Read More 【CEIC数据透视】阿根廷自由化政策推动进口增长，并取消对美关税 CEIC 2026年2月25日 未分类 阿根廷总统哈维尔·米莱刚刚签署一项美阿贸易协议，将打开阿根廷长期奉行保护主义的经济大门。数百项互惠关税将被削减，涵盖化学品和机械等类别，加剧阿根廷国内产业的竞争。（同时，更多阿根廷牛肉将出口至美国。）这是自由主义者米莱自2023年末上任以来推动贸易自由化的最新举措。他此前的关税削减措施旨在帮助抑制通胀，针对的是家电和iPhone等消费品。本文图表直观呈现阿根廷贸易自由化对经济各领域的影响。如以下图表所示，2025年阿根廷进口激增，并主要由消费品和资本货物拉动。汽车进口也占据显著位置。进口总额增速在2月触及40%峰值 Read More Sorry, no articles match the current filters. Sorry, no articles match the current search query.