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【CEIC数据透视】车贷压力在美国家庭与贷款机构间蔓延

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近期消费金融领域的压力态势，为美国经济亮起了预警信号。

如下图表所示，汽车贷款违约率自新冠疫情初期以来首次突破5%；信用卡违约率已超过12%，并可能逼近2008年后的最高水平。与此同时，随着疫情救济措施的结束，今年学生贷款违约率亦大幅攀升。

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考虑到汽车保有量对美国人生活方式及获取就业机会的重要意义，汽车行业趋势为观察消费者状况提供了重要视角。CEIC数据库提供了该行业大量相关数据，并涵盖该行业多维度。

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按年龄分层数据显示，最年轻的驾驶群体在偿还车贷方面最为困难——这一现象符合常态。近两年来，18-29岁年龄组中约有5%的汽车贷款被列为“严重违约”，即三个月或更长时间未还款。值得注意的是，这一水平仍低于全球金融危机时5.6%的峰值。或许更令人担忧的是，2025年30-39岁这一黄金工作年龄段群体的还贷状况正持续恶化。

接下来，我们观察密歇根大学的消费者信心指数及相关调查：尽管过去一年利率已转向下行（理论上应使车贷偿还压力远轻于2023年加息紧缩期），美国人仍认为当前并非购车良机（该观点已持续四年）。消费者普遍认为汽车标价过高（2023年也正是我们违约率图表中的关键转折点）。

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通过考克斯汽车公司的数据图表来解读消费者感知：10月新车平均交易价格维持在5万美元左右，这既反映了新冠疫情后供应链冲击对生产成本的持续影响，也体现了特朗普政府汽车关税政策的叠加效应。

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此前，二手车经销商兼次级汽车贷款机构Tricolor，以及汽车零部件供应商First Brands相继破产，整个汽车行业始终处于紧张状态。目前这些事件仍被视为孤立案例——Tricolor的困境源于其客户群体多为易受特朗普移民政策冲击的借款人，而First Brands则涉及欺诈指控。

最后一张图表展示了美国主要汽车贷款机构（如联合汽车金融公司和第一资本金融公司）的预期信用风险（通过信用违约互换价格衡量）。Tricolor破产后，主要车贷机构曾出现风险上行波动，但此后已逐渐回落。

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